Факторы, влияющие на стоимость облигации
При оценке облигаций особое внимание уделяется номиналу и дате приобретения, а также продолжительности платежей по времени. Оценщик анализирует такие факторы:
1. Частота купонных выплат.
Чем чаще производятся купонные платежи, тем выше цена финансового инструмента.
Величина ставки купонного дохода.
Чем выше купон, тем привлекательнее с инвестиционной точки зрения ценная бумага, соответственно это отражается на цене облигации. При этом если доходность по купону отличается от рыночного уровня доходности, то цена облигации отклоняется от номинала и продается или с дисконтом или с премией.
3. Срок до погашения.
Стоимость облигации зависит от длительности периода до погашения. Цена будет различной в зависимости от периода обращения, поэтому при оценке учитывается срок погашения: при его приближении стоимость снижается.
4. Инфляция.
Показатель инфляции снижает реальную величину выплат дохода и капитала по инструментам с фиксированными купонами. Ожидание более высокой ставки инфляции приведет, вероятно, к более высокой доходности новых финансовых инструментов.
5. Надежность эмитента.
Если компания, выпустившая облигации – надежная, то и спрос на эти облигации будет выше. Мало кто верит, например, в банкротство Сбербанка, а если облигации выпустит какое-нибудь неизвестное ООО, то у инвестора не будет уверенности в выплате по облигациям этой компании. Поэтому чем надежнее эмитент, тем выше будет цена облигации.
6. Риск ликвидности.
В зависимости от возможности быстрой продажи инструмента на рынке ликвидность может меняться. Государственные долговые инструменты, как правило, более ликвидные, чем большинство корпоративных (исключения, «голубые фишки»).
7. Фактор наличия оферты.
Оферта — это гарантированная возможность инвестора досрочно погасить ценную бумагу. Так называемые облигации со встроенным опционом. Естественно, наличие оферты очень существенно отражается на стоимости облигации. Почему? При покупке облигации с офертой у инвестора есть возможность досрочно ее погасить. Возможность досрочного погашения снижает риски.
